2021 年比特币值得关注的一些关键指标

继最近的多年高点之后，2021 年越来越被视为比特币网络开启新篇章的重要一年。让我们看一下 2021 年值得关注的一些关键指标。

1、比特币矿工估值

比特币采矿与黄金开采有许多相似之处，但是，在评估比特币矿工运营的复杂任务中存在一些关键差异需要探索。我们将以 RiotBlockchain 为例，这是一家总部位于美国科罗拉多州的比特币挖矿公司。

Riot 于 2017 年开始挖矿，公司近期宣布计划提升算力，预计 2021 年春季交付矿机。目前 Riot 算力约为 1.5EH/s，占大约1.当前比特币网络总计算能力（135EH/s）的11%。

根据 Riot 11 月 9 日发布的第三季度财报，第三季度挖出的比特币为 224 BTC，以每 BTC 18,500 美元的价格计算，Riot 该季度的总收入为 410 万美元。

考虑到上述数据，投资者会怀疑，除了巨大的运营和电力成本问题之外，是否有一家市值高达 7 亿美元的公司，几个季度的收入只有 800 万美元？

尽管 Riot 的资产负债表上有 1,000 多个 BTC（按当前 BTC 价格计算为 1,850 万美元），但该公司的估值还是有些离谱。

这里有两个考虑因素，假设比特币确实进入了大牛市，那么 Riot 和其他矿业公司的市值可能是合理的。

2、对未来 BTC 价格的预期

一年后，已经有一系列关于比特币价格可以上涨多少的乐观目标，例如 MikeNovogratz 估计的 65,000 美元和 PlanB 基于流行的 S2F 模型估计的 28.@ >80,000 美元。与此同时，花旗银行最近给出了 31.80,000 美元的预测，而 Winklevoss 双胞胎给出了高达 500,000 美元的预测。

这些价格目标显然影响了很多比特币参与者（包括矿工），这就是为什么一些矿工在 2018 年熊市期间遭受损失时继续挖矿的原因。将永远存在。矿工们也知道，作为网络交易的验证者具有很大的权力，而网络哈希率的持续上升表明比特币正在变得更加安全和更具竞争力。

如果不对比特币的价格设定上限，Riot 在第三季度开采的 244 BTC 将扩大其收入来源，使其规模更大、更模糊。这意味着，如果 BTC 再次出现抛物线上涨，Riot 的利润估计将不受限制。

3、挖矿硬件短缺

比特币上一次出现抛物线式上涨是在 2017 年，当时 ASIC 芯片和其他采矿硬件短缺，AMD、Nvidia 和比特大陆等供应商无法跟上需求。

如果比特大陆和比特微再次出现这种情况，那么目前拥有下一代设备的任何矿工都将拥有优势，直到更多的硬件参与进来。

相反，如果黄金价格翻倍至每盎司 4,000 美元，黄金勘探力度将会增加，矿工开采黄金的速度也会增加。这反过来又会使供需平衡，如果供过于求，金价就会下跌。

但对于比特币来说，无论挖矿硬件军备竞赛持续多久，比特币的挖矿速度都无法超过每 10 分钟左右的6.25BTC，这要归功于协议中内置的中本聪供应计划和难度调整方案，影响比特币的供需动态。

4、GBTC 和比特币

众所周知，Grayscale 的比特币信托（GBTC）允许投资者在封闭式基金等常规经纪账户中获得基础数字货币 BTC 的敞口。

扣除GBTC 2%的年费和溢价后，每股GBTC代表0.00095346BTC。下面是 GBTC 和 BTC 过去四个月的表现对比。

GBTC 和比特币价格

GBTC 在价格盘整期间的表现往往略逊于 BTC，这从 9 月底资产价格之间的差距缩小可以看出。

随着溢价的扩大，GBTC的表现略好于标的资产，市场需求的增加将导致GBTC与BTC的差距越来越大。

在过去两个月的价格上涨过程中，两者之间的差距不断扩大就证明了这一点。

下图显示了 GBTC 过去 12 个月的溢价明细：

在 BTC 价格下跌期间（4 月、7 月和 9 月），GBTC 溢价触底反弹至 10%，而在 2 月和 8 月价格快速上涨期间，GBTC 溢价扩大至 30% 至 40%。

提供比特币敞口的竞争对手将对 GBTC 产生什么影响还有待观察，11 月 25 日 VanEck 在德国的 Böerse Xetra 交易所推出了比特币 ETN2021年比特币挖矿每天收益，而 SEC 主席 Jay Clayton 将于 12 月卸任，如果新任命的 SEC 主席更有利的话对于 BTC，比特币 ETF 获批的可能性可能会增加。

5、供求关系

系好安全带。

目前，每 10 分钟左右就会有 6.25BTC 作为区块奖励来补偿矿工。

也就是说，每天大约有 900 个 BTC 被添加到比特币网络中，而在 5 月 11 日比特币经历第三次减半之前，这个数字是每 10 分钟 12.5BTC。

按照目前的价格，比特币的市值每天增加约 1670 万美元。据GBTC报道，11月12日，GBTC单日资金流入达到1.15亿美元，较此前每周5000万美元资金流入增长11倍。

这种需求是新供应量的6.9 倍，因此比特币的供需差距正在扩大。从历史上看，这种动态发生在区块奖励减半后的一年左右。

在上一个周期，比特币的价格从 1 月份的 1,000 美元上涨到年底的近 20,000 美元，它曾短暂地让比特币成为主流散户投资者的关注焦点。

而在这个周期中，如果我们将比特币比作黄金的替代品，9万亿美元的黄金市场是投资者关注的基准。

随着我们继续以自己独特的速度了解这个快速变化的数字生态系统，比特币网络继续前进并获得进一步的牵引力，并且没有人成为这个过程中的囚徒。

比特币的未来是什么？

今年以来，比特币一路高歌猛进。对于比特币的上涨行情，上海对外经贸大学人工智能与变革管理研究院区块链技术与应用研究中心主任刘锋接受了国际金融报记者的采访。施说，“主要是因为美元无限量QE释放，再加上灰度基金吸纳了50亿美元的比特币，带动了国际比特币市场的热情。”

图 3：一些机构购买比特币

刘安指出，本轮牛市的直接原因是大量传统机构进入比特币市场，带来大量买入资金。一方面，比特币的总量有限，目前已经生产的总量在1800万左右；另一方面，比特币的持有筹码高度集中，入市较早的矿工和投资者拥有大量比特币。因此，市场上实际流通的比特币数量并不是很大。传统机构进入带来的巨额资金和市场热情，很容易推高比特币的市场价格。

康鲁智也表示，这波行情的主要驱动因素似乎不是游资和​​散户，而是机构之间存在一定的错失恐惧。目前，只有灰度基金的增持量超过了比特币的日产量。比特币的真实通缩率可能远高于市场预期。二级市场的比特币筹码数量持续减少，这意味着决定比特币价格的筹码越来越少，价格上涨的难度可能低于预期，未来市场增长可能远超预期。

分布式科技CEO达鸿飞向《国际金融报》记者指出，从宏观上看，在全球货币财政双宽松预期的背景下，全球避险情绪受到抑制，且迅速转向估值修复。让全球股市与BTC等风险资产产生共鸣。数据经验表明，比特币更倾向于成为一种“顺周期”的商品，随着金融状况的好转，BTC的价格也从3月份的暴跌反弹至接近历史高位的水平。

从需求来看，专业投资者圈，尤其是国际社会对比特币的接受度提高，导致比特币的配置突然加速。例如，截至本月，美国灰度比特币信托基金已超过 50 万比特币，其数字货币资产管理总规模已超过 100 亿美元。也有多家上市公司公布了自己的企业配置比特币，购买总量已达3万份之多，而去年几乎没有上市公司持有比特币。

“从供给端看，2020年5月比特币减半意味着比特币的日均供给净增量将比过去四年减少900个，全年减少32.850,000个。中国每年的“通胀率”将降至1.8%2021年比特币挖矿每天收益，接近甚至低于许多发达国家的通胀水平，这将是提振信心的积极因素。渗透率仍在上升，预计供需形势将日趋紧张。” 达鸿飞说道。