基于平稳过程和技术分析的期权和期货交易研究

【摘要】：金融衍生品是金融市场的重要组成部分。 随着金融衍生品市场的建立和发展，相关的投资理论和交易策略层出不穷。 与金融衍生品的定价相比，从实际应用的角度来看，投资者更关心的是具有理论基础的投资策略能否在实际交易中获得收益。 虽然对金融衍生品交易的研究较多，但以平稳过程为切入点的研究并不多。 本文在平稳过程框架下，对期货和期权的量化交易策略进行研究，以获得稳定的收益。 主要分为以下三个部分： 1.本文稳定常用的三个技术指标，利用高频股指期货数据构建统计套利策略，并进行历史回测。 通过业绩指标和风险指标来衡量策略的表现，发现部分参数策略在不考虑手续费的情况下表现良好。 本文通过条形检验验证相关金融时间序列的平稳性。 结果表明，无论滞后顺序如何，所有经过验证的序列都通过了测试。 为了判断策略的良好表现是由于运气还是因为其先天优势，使用了spatula test来验证数据检测偏差。 为了综合各策略的优点，本文构建了策略轮换优化方案。 该方案使用表现良好的策略构建策略池，并定期重复训练和测试的轮换过程，选择训练期表现最好的策略用于测试期。 与单一策略的对比表明，轮换优化策略的性能更加稳定。

2.本文基于平稳过程研究卖出看跌期权策略的后续操作。 利用标的资产稳定的对数收益率，通过调整期权交易份额和行使价，卖出看跌期权的策略可以获得稳定的收益。 由于看跌期权价格相对于标的价格是单调递减函数btc期权套利策略，如果后续标的价格上涨，原期权价格下跌，可以回购原期权提前锁定一部分收益，新期权可以同时卖出。 基于这一特点，本文构建了向上平仓策略，并论证了其收益的稳定性。 如果标的价格下跌btc期权套利策略，原期权价格上涨，买回原期权相当于提前承担部分损失。 如果标的只是短线回调，到时候价格会上涨，下跌得不偿失。 为了尽可能避免虚假的下行信号，我们引入历史波动率和由此构建的平滑布林带来帮助判断下行趋势。 实证部分采用美国三大股指期权市场的真实价格数据和根据杂项公式计算的期权理论价格。 实证结果表明，开仓后的后续移仓操作可以提升基础策略的性能，所有策略的收益都通过了平稳性验证。 3、本文借助平稳技术指标和期权希腊字母，构建了基于平稳过程的期权策略组合框架，并进行了相应的实证分析。 这部分研究不再局限于使用一种期权策略来完成交易的各个阶段，而是根据市场的不同特点选择不同的期权策略。 对于每一种期权策略，都可以计算出对应的希腊字母敞口，以衡量策略头寸的风险，判断其适用的市场环境。

本文给出了常用期权策略的希腊字母暴露方向，并借助企稳技术指标对行情走势进行划分。 对应每一种趋势，选择不同的期权策略来顺势而为。 本部分采用足够长的时间跨度，包括两次金融危机的美股指数日数据，基于杂项公式计算的期权理论价格进行实证分析。 结果表明，该期权策略组合可以获得稳定收益，并且与基本策略（卖出看跌期权策略）相比，该期权策略组合有效降低了权益曲线的回撤。更多还原